L’inflation baisse progressivement, au grand soulagement des ménages (et des investisseurs en actions). Pour autant, de nombreux professionnels de marché et économistes gardent en mémoire ce qui s’était passé pendant les années 70, une décennie marquée par deux pointes d’inflation, à quelques années d’intervalle, avec des pics en 1974 et en 1979-1980 pour le rythme de hausse des prix à la consommation aux Etats-Unis (voir illustration ci-dessous, sources ING et Macrobond), du fait notamment de la survenue de deux chocs pétroliers.

La Fed et la BCE ont elles aussi à l’esprit ce scénario très défavorable de “réplique” sur l’inflation. C’est d’ailleurs ce qui incite les deux grandes banques centrales à affirmer qu’elles comptent maintenir leurs taux directeurs assez longtemps à des niveaux élevés, pour tuer dans l'œuf tout risque de résurgence de l’inflation. A cet égard, RichesFlores Research avertit qu’après la vague d’inflation que nous avons connue, la décrue du rythme de hausse des prix “est essentiellement derrière nous” et que le scénario d’un retour de l’inflation à 2% (l’objectif souhaité des banques centrales) “s’éloigne”. De son côté, ING juge que le scénario d’une seconde vague d’inflation, à l’image des années 70, est “loin d'être inévitable”, mais qu'un régime d’inflation structurellement plus élevée et volatile est tout à fait envisageable, pour les 10 ans à venir. Voici pourquoi.

Selon ING, des politiques budgétaires (celles des gouvernements des grandes puissances) (...)

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